Садко построил корабли и решил обогатиться еще больше, отправившись торговать по синему морю. Путь за товаром прошел удачно. А вот по возвращению назад, в море их с дружиной застал сильный шторм. Корабли встали переждать его, но волны не стихали. Тогда Садко понял, что это морской царь просит дань. Он отсыпал ему и серебро, и золото, но все не то − шторм не стихает. Купец понял, что царь требует человеческой жертвы, и они со всей дружиной бросают жребий. Два раза выпадает на Садко, и купец просит опустить его на воду на дощечке, где Садко засыпает.
Просыпается на глубоком дне синего моря и видит морского царя в палате белокаменной. А голова у царя, как куча сенная. И просит его владыка морской на гуслях сыграть, а сам пускается в пляс. В море поднимаются большие волны, от чего тонут корабли, и гибнут люди.
Взмаливается народ Миколе Можайскому, чтобы прекратил Садко на гуслях играть. Он и послушался, соврал царю, что они сломались. Тогда морской царь просит Садко жениться на русалке Чернавушке, которая потом купца на берег вытащила к его дому, где Садко ждала земная жена. Встретили они корабли с дружиной, товар вытащили, и больше Садко не ездил по синему морю торговать, довольствовался тем, что уже заработал. Построил купец церковь Миколе Можайскому, как ему было предначертано, и остался жить в Новгороде.